旋即，墨林公司转手以二十五万英镑的价格将开平煤矿卖给英国财团&;东方辛迪加&;。
虽后来张翼辩称自己不知此事，并未在&;卖约&;上签字，而后为补救并制约&;卖约&;，又与胡佛签订了&;移交约&;和&;副约&;，&;副约&;内特注明&;中外合作&;，但开平煤矿转入英商手中已成事实。
此事由严复最先发觉并提出《说贴》。
一九零二年的一天，一大队清兵走在开平煤矿的土路上，滦州知州在例行巡视。但他把头从轿窗中伸出，不禁打惊失色，飘扬在开平煤矿主楼上的龙旗不见了，只有英国的米字旗独自挂在那里。
龙旗实际上是大清国的代国旗，是中国主权的象征。
开平煤矿是中英两国合办的，约定是挂两国国旗。现在龙旗不见了，当然不行，叶知州不敢耽搁，马上交涉并强行要求挂起龙旗。
英国驻天津总领事得知此事后很不满，说开平煤矿是英国独资，中国官员强行让挂龙旗是一种挑衅行为，因此向外务部提出抗议。
这就是当时很有名的“龙旗事件”。
“龙旗事件”引起了袁世凯的注意。
期间他去上海公干，偶遇英国驻华大使，袁世凯质问英国大使，提出要求撤下龙旗是对中国主权的侵犯。
英使理直气壮的告诉袁世凯，开平煤矿已把全部资产卖个英国商人，并在英国注册，早已不是中英合资了。
袁世凯得知详情后，痛心疾首之余，三次参奏张翼，清责令张翼收回开平。
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